Par Saleha Mohsin (Bloomberg) Les responsables américains ont été contraints de réduire un plan visant à imposer un plafond sur les prix du pétrole russe, suite au scepticisme des investisseurs et au risque croissant sur les marchés financiers provoqué par la volatilité du brut et les efforts de la banque centrale pour maîtriser l’inflation.

Au lieu d’étrangler les revenus pétroliers du Kremlin en imposant un plafond strict sur les prix qui auraient été observés par un large « cartel d’acheteurs » de nations, les États-Unis et l’Union européenne sont susceptibles de se contenter d’un plafond plus souplement contrôlé à un prix plus élevé qu’une fois envisagé, seuls les pays du Groupe des Sept et l’Australie se sont engagés à le respecter, selon des personnes proches du dossier.

La Corée du Sud a également déclaré en privé aux pays du G-7 qu’elle prévoyait de se conformer, ont déclaré les gens. Les responsables du G-7 cherchent également à rallier la Nouvelle-Zélande et la Norvège. Mais il est clair que l’Inde et la Chine – les partenaires commerciaux les plus importants de la Russie – ne participeront pas, ont déclaré les gens.

Dans le cadre d’une version antérieure du plan américain, qui a été dirigée en interne et en externe par la secrétaire au Trésor Janet Yellen, un plafond de prix de l’ordre de 40 à 60 dollars le baril était à l’étude, certains responsables désireux de maintenir la limite aussi près que possible du le plus bas possible pour atteindre l’objectif clé de réduction des flux de trésorerie de la Russie.

Mais maintenant, les responsables impliqués dans les plans discutent d’un plafond à l’extrémité supérieure de cette fourchette, et au-dessus, même si certains responsables de l’UE pensent que cela permettrait au Kremlin de continuer à tirer des revenus importants des ventes.

Les personnes proches du dossier ont demandé à ne pas être identifiées car les conditions du plafonnement des prix en Russie sont encore en cours d’élaboration.

« La Maison Blanche et l’administration maintiennent le cap sur la mise en place d’un plafonnement efficace et fort des prix du pétrole russe en coordination avec le G-7 et d’autres partenaires », a déclaré une porte-parole du Conseil de sécurité nationale de la Maison Blanche, Adrienne Watson, dans un communiqué. déclaration. « C’est le moyen le plus efficace de s’assurer que le pétrole continue d’affluer sur le marché à des prix plus bas et de frapper durement les revenus de Poutine pour financer sa guerre. »

En réponse à une demande de commentaires, un haut responsable du Trésor a déclaré que les États-Unis n’avaient jamais discuté d’une fourchette de prix plafonds avec leurs alliés.

La Russie a tiré environ 15 milliards de dollars des ventes de pétrole en septembre, contribuant à alimenter sa machine de guerre en Ukraine – un flux d’argent que les dirigeants américains et européens ont cherché à freiner depuis que le président russe Vladimir Poutine a ordonné son invasion. Mais dans un marché mondial dominé par des pays sans gouvernements démocratiques, menés par l’Arabie saoudite, la mécanique d’un plafonnement des prix conçu par les consommateurs et visant un seul producteur menace d’être trop compliquée à réaliser.

Le brut Brent, la référence mondiale, s’échangeait autour de 96 dollars le baril mercredi. Il est passé à plus de 139 dollars début mars après l’invasion russe. Les fluctuations extrêmes des prix cette année ont réduit la liquidité des marchés des produits de base, ce qui a à son tour alimenté de nouvelles fluctuations de prix.

Le prix de livraison moyen du brut de l’Oural, l’une des principales exportations russes, était de 63 dollars le baril au cours des trois dernières années et de 64 dollars sur cinq ans, selon les données de l’agence d’évaluation des prix Argus Media. Il a été en moyenne d’environ 74 $ ce mois-ci, à la fin de la semaine dernière.

Le changement de mentalité des États-Unis sur le plafonnement des prix intervient après que Washington a passé des mois à faire pression sur les Européens pour qu’ils modifient leurs sanctions contre le pétrole russe. Le développement est susceptible d’ajouter aux frustrations de l’UE, certains responsables notant qu’ils pensent que les États-Unis ont mis davantage l’accent sur le renforcement de l’approvisionnement mondial en pétrole et n’ont pas toujours été aussi préparés que l’Europe à subir un coup économique pour punir la Russie.

Le département du Trésor affirme que la fixation d’un plafond de prix plus élevé pourrait rendre l’initiative plus susceptible de réussir à maintenir le pétrole russe sur le marché tout en limitant les revenus de Moscou.

Poutine a déclaré que la Russie ne vendrait pas de pétrole à quiconque participe au plafonnement des prix entre les États-Unis et l’UE, une menace que les responsables américains considéraient autrefois comme creuse, mais qui est maintenant considérée comme viable.

Le haut responsable du Trésor a affirmé que l’administration Biden a toujours été consciente que Poutine pourrait exercer des représailles.

Les prix de l’énergie – en particulier pour le pétrole et l’essence – jouent un rôle démesuré dans les élections américaines de mi-mandat du 8 novembre qui décideront du contrôle du Congrès.

Le président Joe Biden a cherché à freiner la flambée des prix pour les automobilistes américains qui a suivi l’invasion de la Russie, notamment grâce à une libération record des réserves de pétrole américaines et à la pression publique sur l’OPEP+ et les raffineurs.

Des doutes sur un plafond des prix du pétrole russe ont émergé dès le début des efforts de Yellen, et ils ont été amplifiés après que le cartel OPEP+ – qui comprend la Russie – a annoncé le 5 octobre une réduction surprise de la production de 2 millions de barils par jour. Certains responsables américains craignaient que cette décision ne sape tout plafonnement des prix, et Biden a publiquement accusé le gouvernement saoudien de se rallier au Kremlin.

Le plafonnement des prix, dans sa forme définitive, devrait être annoncé avant le 5 décembre, date à laquelle les sanctions de l’UE devraient entrer en vigueur sur des services tels que l’assurance, le courtage et l’assistance financière impliqués dans le transport du pétrole russe vers des clients internationaux.

L’administration Biden voit le plafonnement des prix contribuer à la stabilité des marchés en garantissant que le pétrole russe peut continuer à couler et en permettant aux pays en développement d’effectuer des achats à un niveau réduit, selon le haut responsable du Trésor. L’agence a également cherché à s’assurer que le secteur privé comprend clairement comment le plafonnement des prix fonctionnera sur le plan technique grâce à des séances d’écoute et des conseils publiés sur le site Web du département du Trésor, a déclaré le responsable.

Mais les responsables impliqués dans l’élaboration du plafonnement des prix craignaient déjà qu’il ne se retourne contre lui, produisant encore plus de volatilité dans les prix mondiaux du pétrole. Parlant largement de l’économie mondiale, Yellen a mis en garde lundi contre un « environnement dangereux et instable » qui se développe dans l’économie mondiale, notamment une flambée des prix de l’énergie et des turbulences sur les marchés financiers.

Elle n’a pas spécifiquement fait référence à un plafonnement des prix dans ces commentaires.

Dans une telle situation, a-t-elle déclaré, « les risques pour la stabilité financière pourraient se matérialiser » aux États-Unis. Yellen était un haut responsable de la Réserve fédérale pendant la crise financière mondiale, qui hante encore les décideurs politiques aujourd’hui.

Le mécanisme de plafonnement des prix adopté par l’UE obligerait les acheteurs de pétrole russe de pays tiers à accepter de payer moins que le plafond afin d’expédier et d’assurer leur cargaison auprès de sociétés basées en Europe. Les responsables américains et européens pensent que cette approche fonctionnerait car un rouage clé de l’assurance des marchandises est le Groupe international des clubs P&I, qui couvre 90% des navires du monde. De nombreux clubs du groupe sont basés à Londres avec des entités européennes ou des partenaires de réassurance, ce qui signifie qu’ils relèvent de la réglementation européenne.

Les entreprises qui assurent les cargaisons pétrolières russes à des prix supérieurs au plafond seraient soumises aux nouvelles sanctions de l’UE. Ils comprennent une interdiction de navigation et une disposition interdisant aux navires d’accéder aux services européens pour tout pétrole, quelle que soit son origine, si un pétrolier transporte du brut russe vendu au-dessus du plafond.

Cette clause vise à inciter les acheteurs à respecter le plafond.

Cependant, certains experts du secteur estiment que l’effet de levier est insuffisant, car la Russie pourrait accéder à des navires et à des services d’assurance alternatifs, ainsi qu’exercer des représailles en refusant d’exporter vers des clients respectant le plafond. Les responsables d’Exxon Mobil Corp. ont exposé des considérations similaires à l’UE lors d’une présentation en août, selon des personnes connaissant le sujet.

Le plan de plafonnement des prix de l’UE est conditionné à son adoption par le G-7. Si le G-7 ne parvenait pas à son propre accord, l’interdiction pure et simple des services pétroliers russes, adoptée par l’UE en juin, entrerait en vigueur.

Les États-Unis ont fait pression pour le plafond en partie parce que les responsables craignaient que l’interdiction de l’UE n’entraîne une flambée des prix mondiaux du pétrole.

Les États-Unis avaient également discuté en privé avec des alliés en utilisant des outils d’application tels que des sanctions secondaires parallèlement au plafond, selon des personnes familières avec les pourparlers qui ont eu lieu plus tôt cette année. Mais le secrétaire adjoint au Trésor américain, Wally Adeyemo, a publiquement exclu cette option, ajoutant au scepticisme quant au fonctionnement du système de plafonnement des prix.

Un responsable de l’UE a déclaré qu’il était difficile de voir le plafond fonctionner sans mécanisme d’application, notamment parce que des acheteurs clés tels que l’Inde, la Chine et la Turquie étaient très peu susceptibles de signer un accord.

Aucune décision n’est attendue avant les élections américaines. L’UE vise à établir un plafond de prix autour du 25 novembre, environ 10 jours avant que les nouvelles sanctions du bloc n’entrent en vigueur sur les services pour les expéditions de pétrole russe.

Par Saleha Mohsin, Alberto Nardelli et Ewa Krukowska, avec l’aide de Jennifer Jacobs, Josh Wingrove et Christopher Condon. © 2022 Bloomberg LP