Une éventuelle invasion de l’Ukraine par la Russie voisine se ferait sentir sur un certain nombre de marchés, des prix du blé et de l’énergie aux obligations souveraines en dollars de la région, en passant par les actifs sûrs.
Vous trouverez ci-dessous quatre graphiques montrant où une escalade potentielle des tensions pourrait se faire sentir sur les marchés mondiaux :
Aires de sécurité
L’inflation à des sommets de plusieurs décennies et les hausses imminentes des taux d’intérêt ont fait un mauvais mois pour les marchés obligataires, mais un conflit pur et simple entre la Russie et l’Ukraine pourrait changer cela.
Les rendements du Trésor américain à deux ans ont connu la plus forte hausse mensuelle depuis 2016 et les taux à 10 ans semblaient se diriger vers le niveau clé de 2 %. En Allemagne, les taux à 10 ans ont dépassé 0 % pour la première fois depuis 2019.
Un événement à risque majeur voit généralement les investisseurs se précipiter vers les obligations, qui représentent les actifs les plus sûrs de la planète et cette fois-ci peut ne pas être différent, même si une invasion russe de l’Ukraine risque de faire encore augmenter les prix du pétrole – et donc l’inflation.
« De toute évidence, si l’histoire de l’Ukraine tournait mal, il y aurait une offre assez importante pour les bons du Trésor, et cette idée d’atteindre 2% sur 10 ans serait suspendue », a déclaré Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche, Amériques à ING.
Parmi les autres valeurs refuges figurent l’or, déjà à des sommets de deux mois, ainsi que le yen.
Céréales et blé
Toute interruption du flux de céréales hors de la région de la mer Noire est susceptible d’avoir un impact majeur sur les prix et d’alimenter davantage l’inflation alimentaire à un moment où son accessibilité est une préoccupation majeure dans le monde entier suite aux dommages économiques causés par le COVID -19 pandémie.
Quatre grands exportateurs – l’Ukraine, la Russie, le Kazakhstan et la Roumanie – expédient des céréales depuis les ports de la mer Noire qui pourraient être perturbés par toute action ou sanction militaire.
L’Ukraine devrait être le troisième exportateur mondial de maïs au cours de la saison 2021/22 et le quatrième exportateur de blé, selon les données du Conseil international des céréales. La Russie est le premier exportateur mondial de blé.
« Les risques géopolitiques ont augmenté ces derniers mois dans la région de la mer Noire, ce qui pourrait influencer les prix du blé à l’avenir », a déclaré Dominic Schnider, stratège chez UBS.
Gaz naturel et pétrole
Les marchés de l’énergie risquent d’être touchés si les tensions se transforment en conflit. L’Europe dépend de la Russie pour environ 35 % de son gaz naturel, principalement via des gazoducs qui traversent la Biélorussie et la Pologne vers l’Allemagne, Nord Stream 1 allant directement vers l’Allemagne, et d’autres via l’Ukraine.
En 2020, les volumes de gaz de la Russie vers l’Europe ont chuté après que les blocages ont supprimé la demande et ne se sont pas complètement rétablis l’année dernière lorsque la consommation a bondi, contribuant à envoyer les prix à des niveaux record.
Dans le cadre d’éventuelles sanctions en cas d’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’Allemagne a déclaré qu’elle pourrait arrêter https://www.Reuters.com/world/europe/germany-signals-it-could-halt-gas-pipeline-if-russia- envahit-ukraine-2022-01-18 le nouveau gazoduc Nord Stream 2 en provenance de Russie qui devait augmenter les importations de gaz vers le bloc, mais souligne également la dépendance énergétique de l’Europe vis-à-vis de Moscou.
L’analyste des matières premières de SEB, Bjarne Schieldrop, a déclaré que les marchés verraient les exportations de gaz naturel de la Russie vers l’Europe occidentale probablement considérablement réduites à la fois via l’Ukraine et la Biélorussie en cas de sanctions et que les prix du gaz reviendraient aux niveaux du quatrième trimestre.
Les marchés pétroliers pourraient également être affectés. JPMorgan a déclaré que les tensions risquaient de provoquer une « pic importante » des prix du pétrole et a noté qu’une hausse à 150 dollars le baril réduirait la croissance du PIB mondial à seulement 0,9% annualisé au premier semestre, tout en faisant plus que doubler l’inflation à 7,2%.
Obligations et devises régionales en dollars
Les actifs russes et ukrainiens seront au premier plan de toute retombée sur les marchés d’une éventuelle action militaire.
Les obligations en dollars des deux pays ont sous-performé leurs homologues ces derniers mois, les investisseurs ayant réduit leur exposition dans un contexte de tensions croissantes entre Washington et ses alliés et Moscou.
Les marchés obligataires ukrainiens relèvent principalement des investisseurs des marchés émergents, tandis que la position globale de la Russie sur les marchés des capitaux s’est rétrécie ces dernières années en raison des sanctions et des tensions géopolitiques, atténuant quelque peu toute menace de contagion par ces canaux.
Cependant, le rouble russe et la hryvnia ukrainienne ont également souffert, ce qui en fait les devises les moins performantes de l’univers des marchés émergents jusqu’à présent cette année.
La géopolitique à la frontière entre l’Ukraine et la Russie a présenté « des incertitudes substantielles » sur les marchés des devises étrangères, a déclaré Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING.
« Les événements de la fin de 2014 nous rappellent les lacunes de liquidité et la thésaurisation du dollar américain qui ont conduit à une baisse substantielle du rouble à cette époque », a déclaré Turner.
(Reportage par Karin Strohecker, Sujata Rao, Nigel Hunt et Susanna Twidale; Écriture par Karin Strohecker; Montage par Alison Williams)
Comment un conflit russo-ukrainien pourrait toucher le monde
Une éventuelle invasion de l’Ukraine par la Russie voisine se ferait sentir sur un certain nombre de marchés, des prix du blé et de l’énergie aux obligations souveraines en dollars de la région, en passant par les actifs sûrs.
Vous trouverez ci-dessous quatre graphiques montrant où une escalade potentielle des tensions pourrait se faire sentir sur les marchés mondiaux :
Aires de sécurité
L’inflation à des sommets de plusieurs décennies et les hausses imminentes des taux d’intérêt ont fait un mauvais mois pour les marchés obligataires, mais un conflit pur et simple entre la Russie et l’Ukraine pourrait changer cela.
Les rendements du Trésor américain à deux ans ont connu la plus forte hausse mensuelle depuis 2016 et les taux à 10 ans semblaient se diriger vers le niveau clé de 2 %. En Allemagne, les taux à 10 ans ont dépassé 0 % pour la première fois depuis 2019.
Un événement à risque majeur voit généralement les investisseurs se précipiter vers les obligations, qui représentent les actifs les plus sûrs de la planète et cette fois-ci peut ne pas être différent, même si une invasion russe de l’Ukraine risque de faire encore augmenter les prix du pétrole – et donc l’inflation.
« De toute évidence, si l’histoire de l’Ukraine tournait mal, il y aurait une offre assez importante pour les bons du Trésor, et cette idée d’atteindre 2% sur 10 ans serait suspendue », a déclaré Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche, Amériques à ING.
Parmi les autres valeurs refuges figurent l’or, déjà à des sommets de deux mois, ainsi que le yen.
Céréales et blé
Toute interruption du flux de céréales hors de la région de la mer Noire est susceptible d’avoir un impact majeur sur les prix et d’alimenter davantage l’inflation alimentaire à un moment où son accessibilité est une préoccupation majeure dans le monde entier suite aux dommages économiques causés par le COVID -19 pandémie.
Quatre grands exportateurs – l’Ukraine, la Russie, le Kazakhstan et la Roumanie – expédient des céréales depuis les ports de la mer Noire qui pourraient être perturbés par toute action ou sanction militaire.
L’Ukraine devrait être le troisième exportateur mondial de maïs au cours de la saison 2021/22 et le quatrième exportateur de blé, selon les données du Conseil international des céréales. La Russie est le premier exportateur mondial de blé.
« Les risques géopolitiques ont augmenté ces derniers mois dans la région de la mer Noire, ce qui pourrait influencer les prix du blé à l’avenir », a déclaré Dominic Schnider, stratège chez UBS.
Gaz naturel et pétrole
Les marchés de l’énergie risquent d’être touchés si les tensions se transforment en conflit. L’Europe dépend de la Russie pour environ 35 % de son gaz naturel, principalement via des gazoducs qui traversent la Biélorussie et la Pologne vers l’Allemagne, Nord Stream 1 allant directement vers l’Allemagne, et d’autres via l’Ukraine.
En 2020, les volumes de gaz de la Russie vers l’Europe ont chuté après que les blocages ont supprimé la demande et ne se sont pas complètement rétablis l’année dernière lorsque la consommation a bondi, contribuant à envoyer les prix à des niveaux record.
Dans le cadre d’éventuelles sanctions en cas d’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’Allemagne a déclaré qu’elle pourrait arrêter https://www.Reuters.com/world/europe/germany-signals-it-could-halt-gas-pipeline-if-russia- envahit-ukraine-2022-01-18 le nouveau gazoduc Nord Stream 2 en provenance de Russie qui devait augmenter les importations de gaz vers le bloc, mais souligne également la dépendance énergétique de l’Europe vis-à-vis de Moscou.
L’analyste des matières premières de SEB, Bjarne Schieldrop, a déclaré que les marchés verraient les exportations de gaz naturel de la Russie vers l’Europe occidentale probablement considérablement réduites à la fois via l’Ukraine et la Biélorussie en cas de sanctions et que les prix du gaz reviendraient aux niveaux du quatrième trimestre.
Les marchés pétroliers pourraient également être affectés. JPMorgan a déclaré que les tensions risquaient de provoquer une « pic importante » des prix du pétrole et a noté qu’une hausse à 150 dollars le baril réduirait la croissance du PIB mondial à seulement 0,9% annualisé au premier semestre, tout en faisant plus que doubler l’inflation à 7,2%.
Obligations et devises régionales en dollars
Les actifs russes et ukrainiens seront au premier plan de toute retombée sur les marchés d’une éventuelle action militaire.
Les obligations en dollars des deux pays ont sous-performé leurs homologues ces derniers mois, les investisseurs ayant réduit leur exposition dans un contexte de tensions croissantes entre Washington et ses alliés et Moscou.
Les marchés obligataires ukrainiens relèvent principalement des investisseurs des marchés émergents, tandis que la position globale de la Russie sur les marchés des capitaux s’est rétrécie ces dernières années en raison des sanctions et des tensions géopolitiques, atténuant quelque peu toute menace de contagion par ces canaux.
Cependant, le rouble russe et la hryvnia ukrainienne ont également souffert, ce qui en fait les devises les moins performantes de l’univers des marchés émergents jusqu’à présent cette année.
La géopolitique à la frontière entre l’Ukraine et la Russie a présenté « des incertitudes substantielles » sur les marchés des devises étrangères, a déclaré Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING.
« Les événements de la fin de 2014 nous rappellent les lacunes de liquidité et la thésaurisation du dollar américain qui ont conduit à une baisse substantielle du rouble à cette époque », a déclaré Turner.
(Reportage par Karin Strohecker, Sujata Rao, Nigel Hunt et Susanna Twidale; Écriture par Karin Strohecker; Montage par Alison Williams)
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