Par Nathaniel Bullard (Bloomberg) –
La semaine dernière, une série de majors pétrolières ont publié leurs résultats du premier trimestre, avec des sociétés comme Royal Dutch Shell Plc montrant un retour aux niveaux de profit pré-pandémique. Dans le même temps, certaines majors ont augmenté leurs engagements en matière de transition énergétique: comme mes collègues de Bloomberg Intelligence Salih Yilmaz et Will Hares a noté sur Twitter, la société espagnole Repsol SA a consacré 40% de ses dépenses d’investissement à des projets bas carbone, et le français Total SE a annoncé son intention de multiplier par cinq sa capacité d’énergie renouvelable au cours des quatre prochaines années.
Il y a cependant des engagements en matière de transition énergétique, puis il y a des résultats en matière de transition énergétique. Et sur ce dernier côté, une entreprise brille: le producteur pétrolier public norvégien Equinor ASA. Il a réalisé plus de 2,6 milliards de dollars de bénéfices au premier trimestre 2021, dont 49% provenaient d’énergies renouvelables. Le trimestre dernier, Equinor a tiré plus de revenus des énergies renouvelables que de l’exploration et de la production pétrolières et gazières.
Mais les résultats d’Equinor sont plus que la preuve d’une stratégie réussie en matière d’énergie renouvelable. Ils sont également un signe du défi à relever pour d’autres majors pétrolières aux ambitions similaires.
Les plus-values d’Equinor dans les énergies renouvelables proviennent de «fermetures», c’est-à-dire de la vente d’actifs à différents stades de développement à de nouveaux propriétaires. (Un autre terme pour «farm down» est «rotation des actifs», dont j’ai discuté la semaine dernière.) Equinor a cédé une participation de 50% dans deux projets éoliens offshore américains et une participation de 10% dans deux parcs éoliens offshore britanniques. Alors que la rotation des actifs ralentit dans le secteur des services publics d’électricité, elle semble bien fonctionner pour Equinor.
Plus intéressant que l’agriculture en soi, c’est à qui Equinor cultive: deux autres majors pétrolières européennes! BP Plc achète les projets américains, et l’Italien Eni SpA achète les projets britanniques – ou en d’autres termes, BP et Eni paient Equinor pour le privilège de prendre les premières étapes du développement de l’éolien offshore.
C’est là que réside l’enjeu des plans de transition énergétique de Big Oil. La manière d’Equinor de tirer parti des actifs d’énergies renouvelables est, essentiellement, de commencer à les développer, puis de récolter les bénéfices en espèces de les vendre à d’autres.
Il est important de noter que le développement précoce de l’énergie éolienne dépend davantage du temps et de l’expertise que du capital. Les actifs éoliens américains d’Equinor sont le résultat de son succès lors de la vente aux enchères de baux offshore du pays en 2018, lorsqu’elle a remporté des participations avec une offre de 135 millions de dollars. Dans son dernier rapport de résultats, la société indique que BP a payé 1,2 milliard de dollars pour ces mêmes actifs, rapportant à la société norvégienne 1 milliard de dollars sur cet accord.
Equinor est une créature spéciale à plusieurs égards. Premièrement, l’une des raisons pour lesquelles il pourrait être l’un des premiers développeurs de l’éolien offshore aux États-Unis est qu’il possède des décennies d’expérience dans le développement et l’exploitation d’actifs pétroliers et gaziers offshore. D’autres majors pétrolières (notamment BP) peuvent revendiquer la même expertise, mais Equinor y semble particulièrement adepte.
Deuxièmement, la société est détenue aux deux tiers par le Royaume de Norvège, avec le Government Pension Fund Global de Norvège, également connu sous le nom de Norges Bank, détenant 3,59% de la société via Folketrygdfondet, qui est autorisé à investir 85% de ses fonds en entreprises. Le gouvernement est non seulement un actionnaire particulièrement patient et engagé, mais il participe également aux stratégies de ses sociétés en portefeuille. Le Folketrygdfondet «a intérêt à une transition ordonnée conformément à l’Accord de Paris» et s’attend à ce que les sociétés de son portefeuille «intègrent les considérations relatives au changement climatique dans leurs politiques et leur stratégie».
Donc, pour récapituler: la Norvège réinvestit les revenus de sa société pétrolière étatique dans ladite société pétrolière, tout en aidant également à conduire la stratégie de transition énergétique de ladite société pétrolière. Comme le montrent les résultats du premier trimestre d’Equinor, tous ces efforts et cette coordination ont permis à une compagnie pétrolière de tirer la moitié de ses revenus des énergies renouvelables, du moins pour le moment. D’autres majors pétrolières cherchant cette même bague en laiton auront certainement du pain sur la planche – et pourraient continuer à se racheter des actifs les unes des autres dans leur quête pour y parvenir.
Nathaniel Bullard est le Chief Content Officer de BloombergNEF.
© 2021 Bloomberg LP
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Comment une compagnie pétrolière devient une entreprise d’énergies renouvelables – gCaptain
Par Nathaniel Bullard (Bloomberg) –
La semaine dernière, une série de majors pétrolières ont publié leurs résultats du premier trimestre, avec des sociétés comme Royal Dutch Shell Plc montrant un retour aux niveaux de profit pré-pandémique. Dans le même temps, certaines majors ont augmenté leurs engagements en matière de transition énergétique: comme mes collègues de Bloomberg Intelligence Salih Yilmaz et Will Hares a noté sur Twitter, la société espagnole Repsol SA a consacré 40% de ses dépenses d’investissement à des projets bas carbone, et le français Total SE a annoncé son intention de multiplier par cinq sa capacité d’énergie renouvelable au cours des quatre prochaines années.
Il y a cependant des engagements en matière de transition énergétique, puis il y a des résultats en matière de transition énergétique. Et sur ce dernier côté, une entreprise brille: le producteur pétrolier public norvégien Equinor ASA. Il a réalisé plus de 2,6 milliards de dollars de bénéfices au premier trimestre 2021, dont 49% provenaient d’énergies renouvelables. Le trimestre dernier, Equinor a tiré plus de revenus des énergies renouvelables que de l’exploration et de la production pétrolières et gazières.
Mais les résultats d’Equinor sont plus que la preuve d’une stratégie réussie en matière d’énergie renouvelable. Ils sont également un signe du défi à relever pour d’autres majors pétrolières aux ambitions similaires.
Les plus-values d’Equinor dans les énergies renouvelables proviennent de «fermetures», c’est-à-dire de la vente d’actifs à différents stades de développement à de nouveaux propriétaires. (Un autre terme pour «farm down» est «rotation des actifs», dont j’ai discuté la semaine dernière.) Equinor a cédé une participation de 50% dans deux projets éoliens offshore américains et une participation de 10% dans deux parcs éoliens offshore britanniques. Alors que la rotation des actifs ralentit dans le secteur des services publics d’électricité, elle semble bien fonctionner pour Equinor.
Plus intéressant que l’agriculture en soi, c’est à qui Equinor cultive: deux autres majors pétrolières européennes! BP Plc achète les projets américains, et l’Italien Eni SpA achète les projets britanniques – ou en d’autres termes, BP et Eni paient Equinor pour le privilège de prendre les premières étapes du développement de l’éolien offshore.
C’est là que réside l’enjeu des plans de transition énergétique de Big Oil. La manière d’Equinor de tirer parti des actifs d’énergies renouvelables est, essentiellement, de commencer à les développer, puis de récolter les bénéfices en espèces de les vendre à d’autres.
Il est important de noter que le développement précoce de l’énergie éolienne dépend davantage du temps et de l’expertise que du capital. Les actifs éoliens américains d’Equinor sont le résultat de son succès lors de la vente aux enchères de baux offshore du pays en 2018, lorsqu’elle a remporté des participations avec une offre de 135 millions de dollars. Dans son dernier rapport de résultats, la société indique que BP a payé 1,2 milliard de dollars pour ces mêmes actifs, rapportant à la société norvégienne 1 milliard de dollars sur cet accord.
Equinor est une créature spéciale à plusieurs égards. Premièrement, l’une des raisons pour lesquelles il pourrait être l’un des premiers développeurs de l’éolien offshore aux États-Unis est qu’il possède des décennies d’expérience dans le développement et l’exploitation d’actifs pétroliers et gaziers offshore. D’autres majors pétrolières (notamment BP) peuvent revendiquer la même expertise, mais Equinor y semble particulièrement adepte.
Deuxièmement, la société est détenue aux deux tiers par le Royaume de Norvège, avec le Government Pension Fund Global de Norvège, également connu sous le nom de Norges Bank, détenant 3,59% de la société via Folketrygdfondet, qui est autorisé à investir 85% de ses fonds en entreprises. Le gouvernement est non seulement un actionnaire particulièrement patient et engagé, mais il participe également aux stratégies de ses sociétés en portefeuille. Le Folketrygdfondet «a intérêt à une transition ordonnée conformément à l’Accord de Paris» et s’attend à ce que les sociétés de son portefeuille «intègrent les considérations relatives au changement climatique dans leurs politiques et leur stratégie».
Donc, pour récapituler: la Norvège réinvestit les revenus de sa société pétrolière étatique dans ladite société pétrolière, tout en aidant également à conduire la stratégie de transition énergétique de ladite société pétrolière. Comme le montrent les résultats du premier trimestre d’Equinor, tous ces efforts et cette coordination ont permis à une compagnie pétrolière de tirer la moitié de ses revenus des énergies renouvelables, du moins pour le moment. D’autres majors pétrolières cherchant cette même bague en laiton auront certainement du pain sur la planche – et pourraient continuer à se racheter des actifs les unes des autres dans leur quête pour y parvenir.
Nathaniel Bullard est le Chief Content Officer de BloombergNEF.
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