Les Jeux olympiques d’hiver en cours, qui coïncident avec le Nouvel An lunaire en Chine, ont détourné une partie de l’attention des marchés du vrac sec. Tant mieux, parce qu’il s’est échangé « sur le côté » (selon les termes de Baltic Exchange Ltd., faisant état de l’arène fin janvier/début février pour les navires Capesize).

Pour les navires Panamax, « … la nature dépressive… » du marché figurait dans le commentaire. Ainsi, de nombreux « gars secs » (observateurs et participants) attendent vraiment plusieurs semaines.

Un dirigeant d’armateur, John Wobensmith (le PDG de la société cotée en bourse Genco avec une flotte de navires de vrac sec de taille mixte), s’exprimant lors d’un podcast d’investisseurs à la mi-janvier, a fait allusion à la forme de ce qui pourrait nous attendre au coin de la rue, en disant: « Je pense que c’est sagesse assez conventionnelle selon laquelle le gouvernement chinois est intéressé par un ciel assez clair avant les Jeux olympiques. Et l’une des façons d’y parvenir est de réduire un peu la production d’acier. Bien que nous nous attendions à ce que tout cela s’inverse une fois que nous aurons dépassé les Jeux olympiques… »

Alors que les patineurs et les skieurs font leur travail, les chiffres de fret n’ont pas été jolis. Le Baltic Dry Index (BDI), le numéraire de l’arène globale du vrac sec, englobant les Handies jusqu’aux Capesizes, est tombé à « 1422 », une baisse par rapport aux niveaux d’environ « 2200 » fin 2021/début 2022. rétroviseur lointain, cette mesure se situait autour de « 5700 » lors de la frénésie du vrac sec début octobre 2021. Il semble que les vacances chinoises freinent effectivement l’activité du marché pour les gros vraquiers à court terme (malgré les facteurs d’influence à plus long terme – les prix très élevés de la ferraille, plus de 600 $/tonne légère, et le carnet de commandes historiquement bas, moins de 7 % de l’offre).

Le 7 février, les données fournies par Baltic Exchange Ltd. montrent une structure de marché très inhabituelle, avec des navires plus petits valant plus que leurs homologues plus grands, du moins à court terme. Considérez que le composite de location au comptant pour Capes (pour les zones géographiques du monde entier) s’élevait à 9 521 $/jour, avec des Panamax fixés à 16 694 $/jour. Les plus petits Handies et Supramax recevaient environ 18 000 $ / jour, selon l’évaluation par la Baltic Exchange des embauches ponctuelles.

Commentant le segment Capesize, le Consortium Maritime Trading, basé au Royaume-Uni, et conseiller sur les accords de fret à terme (FFA) a déclaré : « Avec les vacances lunaires chinoises qui battent leur plein, l’activité d’affrètement a été relativement modérée… ». Pour l’avenir, il n’y a pas de points lumineux instantanés à l’horizon, Consortium notant que : « De fortes pluies ont gravement perturbé les exportations de minerai de fer au Brésil et devraient continuer, limitant ainsi le rythme d’exportation vers ses clients… » L’équipe d’analyse de l’entreprise, soulignant également le début de la saison des typhons en Australie (l’autre grand exportateur de minerai alimentant les marchés asiatiques) a déclaré que tout cela « … n’augure rien de bon pour Capes dans les semaines à venir ».

Mais il y a des signes d’optimisme – les analystes de Signal Ocean, avec un rapport publié par Breakwave Advisors (qui fournit aux investisseurs des instruments pour investir à la fois dans le fret et dans la décarbonation maritime), ont commenté que : « Sur le segment Panamax, le charbon indonésien l’expiration de l’interdiction alimente un sentiment d’optimisme pour une demande accrue dans les jours à venir… Parmi les principales tailles de navires secs, il est maintenant plus évident que la semaine dernière que le Supramax se dirige vers une augmentation. Il semble que l’incertitude de l’approvisionnement en céréales due aux tensions entre l’Ukraine et la Russie ait déclenché un volume de croissance.

Les «courbes à terme» fournies par «la Baltique», qui indiquent le sentiment des négociants en fret à un moment donné, montrent des attentes d’amélioration à l’avenir, les Capes se réalignant sur les indemnités journalières au-dessus des plus petits navires – mais pas instantanément . Dans l’optique de la fin mars (après les Jeux olympiques et après le Nouvel An), les négociants en fret accordent des valeurs plus élevées à tous les segments (bien que les Capes soient toujours à prix réduit pour les navires plus petits). Les commerçants voient plus loin, jusqu’à fin avril, des composites d’affrètement à temps pour les petits navires d’une valeur de 25 150 $ / jour (pour les Handies) et de 26 733 $ / jour (pour les Supramax). Le prix du Baltic Exchange montre les Panamax à 26 654 $/jour (à peu près à parité avec les Supras), mais les Capesizes sont toujours à prix réduit – à 22 561 $/jour.

Oui, c’est plus qu’un doublement du composite spot au milieu des « 9 $ », mais dans un marché « normal » (s’il existe une telle chose), les Capes devraient valoir plus que les Panamax, qui à leur tour , devraient être des prix supérieurs aux Supras et Handies. En regardant les règlements de fret à terme du «calendrier 2023» de la Baltic Exchange, la structure normale émerge – avec des Capes à 20 146 $ / jour, légèrement au-dessus des Panamax à juste au-dessus de 18 000 $ / jour, qui à leur tour sont au-dessus des Supras (juste en dessous de 17 000 $ /jour) et Handies (juste en dessous de 16 000 $/jour).

Les Handies et les Supramax ont largement bénéficié au cours de l’année écoulée, des affréteurs transférant les cargaisons des conteneurs vers le mode vrac. L’assouplissement potentiel de ces tailles en 2023 (par rapport aux échéances proches), comme indiqué dans les prix à terme, montre que les commerçants pensent que la crise de la chaîne d’approvisionnement pourrait s’atténuer un peu.