BW LPG Limited a annoncé un bénéfice net après impôts de 23,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2021, soit un rendement annualisé des capitaux propres de 7,1 % avec 80,8 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. L’EBITDA s’élevait à 54,8 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2021, ce qui représente une marge d’EBITDA de 58,3 % pour le trimestre. Le bénéfice par action était de 0,16 USD.
Les tarifs de fret VLGC du deuxième trimestre 2021 étaient de 24 500 USD par jour calendaire, ou 27 500 USD par jour disponible avec une utilisation commerciale de 96 %. Les revenus du Time Charter Equivalent (« TCE ») ont diminué à 94,0 millions USD pour le deuxième trimestre 2021, principalement en raison de la baisse des taux de GPL au comptant et de la baisse de l’utilisation de la flotte, cette dernière étant due à la modernisation de quatre VLGC avec des moteurs de propulsion à double carburant GPL. Il y a huit VLGC alimentés au GPL sur l’eau à ce jour.
Le conseil d’administration a déclaré un dividende en espèces au deuxième trimestre de 2021 de 0,10 USD par action s’élevant à 13,8 millions USD. Les actions seront négociées ex-dividende à compter du 31 août 2021. Le dividende sera payable le 17 septembre 2021 aux actionnaires inscrits au 1er septembre 2021.
Image de représentation – Crédits : BW LPG
BW LPG a augmenté notre participation dans notre coentreprise indienne de 50 % à 88,4 %. Notre participation est désormais comptabilisée en tant que filiale et la réévaluation de notre participation existante a représenté un gain de 9,8 millions de dollars.
La vente et la livraison de BW Empress (construit en 2005, Mitsubishi Heavy Industries) pour la poursuite des négociations ont été conclues en avril, générant un gain net de 9,9 millions de dollars.
Événements ultérieurs
BW LPG a obtenu un prêt de transition de 45 millions de dollars (facilité de crédit renouvelable) en août, pour la modernisation de six VLGC avec des moteurs de propulsion GPL à double carburant à LIBOR + 170 points de base. Il s’agit d’une augmentation de la facilité de crédit à terme existante de 290 millions de dollars américains dont les conditions restent inchangées.
La vente et la livraison de BW Confidence (construit en 2005, Mitsubishi Heavy Industries) pour la poursuite des échanges ont été conclues en juillet. La vente et la livraison de BW Boss (construit en 2002, Kawasaki Heavy Industries Ltd.) et BW Energy (construit en 2002, Kawasaki Heavy Industries Ltd.) pour la poursuite des échanges ont été conclues en août. Celles-ci ont généré 81,0 millions de dollars de liquidités et un gain net de 9,0 millions de dollars.
BW LPG a exercé l’option d’achat sur Yuricosmos (construite en 2010, Mitsubishi HI) en août. Rebaptisé BW Niigata, son rachat devrait générer un retour sur capitaux employés (ROCE) de 8%.
Perspectives du marché
Les taux de fret de VLGC ont connu une forte amélioration au deuxième trimestre 2021. Les taux de TCE sont passés des niveaux OPEX début mars à plus de 40 000 USD par jour à la mi-mai. Cela a été soutenu par une forte reprise des exportations américaines de GPL après un hiver extrêmement froid, un assouplissement progressif des réductions de production en provenance du Moyen-Orient et l’ouverture d’un arbitrage géographique des prix du GPL entre les États-Unis et l’Extrême-Orient.
Néanmoins, le marché reste volatil, avec des taux en baisse en juin et en dessous de l’équilibre des liquidités début juillet. Cela s’explique en grande partie par la diminution de l’arbitrage des prix du GPL des États-Unis vers l’Asie en raison des prix élevés du GPL aux États-Unis et des problèmes de production liés au fractionnement en Arabie saoudite.
Pour le reste de 2021, nous nous attendons à ce que les taux de fret VLGC dépassent en moyenne le seuil de rentabilité. Cela est dû à la croissance continue des exportations américaines de GPL et à la reprise des volumes du Moyen-Orient. Cependant, la volatilité des taux de fret devrait rester élevée, car les prix élevés du GPL aux États-Unis et les faibles stocks de GPL aux États-Unis pourraient exercer une pression sur l’arbitrage des prix nécessaire pour chasser les exportations des États-Unis en hiver. A moyen terme, nous restons optimistes pour 2022, mais le nombre élevé de commandes récentes de nouvelles constructions a accru l’incertitude pour 2023.
Référence: bwlpg.com
