Le contrat à terme sur les carburants marins de la Chine, qui fait ses débuts lundi sur la bourse internationale de l'énergie de Shanghai (INE), devrait susciter un vif intérêt, malgré la baisse de la demande de carburant pour les navires au milieu de la pandémie de coronavirus, ont déclaré des participants de l'industrie.

Le nouveau contrat de fioul à faible teneur en soufre (LSFO) comprend un carburant marin conforme aux règles d'émissions internationales plus strictes et est le dernier produit à terme sur matières premières – et le deuxième contrat pétrolier après le brut de Shanghai – ouvert aux investissements étrangers.

Avec peu de concurrents, le contrat a de bonnes chances de devenir une référence asiatique pour l'expédition de carburant, ont déclaré des commerçants et des courtiers, d'autant plus qu'une vingtaine de raffineries chinoises sont fraîchement équipées pour produire du carburant à faible teneur en soufre.

Le contrat pourrait également renforcer l'ambition de Pékin de construire un centre de soutage dans le port de Zhoushan, dans l'est de la Chine, pour défier Singapour pour le marché du carburant de plusieurs milliards de dollars.

"La cotation est extrêmement attrayante pour les entreprises physiques, les investisseurs institutionnels et les investisseurs de détail", a déclaré Xu Lei, directeur de Xiandai Resource Co, une société commerciale de l'est de la Chine qui envisage de négocier le contrat. Les cadres supérieurs des raffineurs d'État et des sociétés de négoce mondiales ont déclaré à Reuters qu'ils souhaitaient également négocier le contrat et surveilleraient le marché à partir de lundi.

La bourse sélectionnera une douzaine d'investisseurs financiers en tant que teneurs de marché pour augmenter la liquidité initiale, ont déclaré des responsables de l'INE. "Nous espérons fournir au marché un meilleur outil pour couvrir les risques alors que l'industrie mondiale du transport maritime passe d'un carburant à haute teneur en soufre et satisfait le besoin d'une référence asiatique pour les carburants marins", a déclaré un cadre de l'INE.

Les sources de l'INE ont refusé d'être nommées car elles ne sont pas autorisées à parler aux médias. La Chine a supprimé cette année une taxe à la consommation sur le mazout et a publié ses tout premiers quotas d'approvisionnement pour 10 millions de tonnes de nouveau carburant marin à 0,5% de soufre, s'appuyant plus tôt sur les importations en provenance de Singapour pour son marché de soutage sous douane d'environ 12 millions de tonnes par an.

Comparé au brut de Shanghai, le contrat LSFO a une base d'investisseurs plus diversifiée qui comprend des commerçants et des opérateurs de bunker, en plus des raffineurs principalement étatiques et des investisseurs financiers qui dominent le contrat brut. La Chine a également un contrat de fioul à haute teneur en soufre pour le commerce intérieur, coté sur le Shanghai Futures Exchange. Il a enregistré de bons volumes au cours des deux dernières années et continuera de faire du commerce, ont déclaré des responsables de l'INE, bien que son marché physique se soit rétréci avec le changement des règles d'émissions de carburant pour le transport maritime.

INVESTISSEURS DE DÉTAIL, FOURNISSEURS DE BUNKER

Avec un seuil inférieur pour l'ouverture d'un compte à 100 000 yuans (14 100 dollars) contre 500 000 yuans pour le pétrole brut, le contrat LSFO pourrait attirer plus d'investisseurs de détail.

"Avec l'exonération fiscale, la production intérieure des raffineries est devenue la principale force qui nous donnera un avantage sur les prix et les volumes de négociation", a déclaré Yang Jiaming, analyste chez CITIC Futures, ajoutant que les volumes du contrat pourraient dépasser les swaps LSFO de gré à gré de Singapour. . La Chine compte 14 fournisseurs de bunker cautionnés, dont quatre ont déclaré qu'ils négocieraient le contrat LSFO.

"Nous surveillerons de près le contrat et nous saisirons les opportunités d'arbitrage entre Singapour et l'Asie du Nord", a déclaré un cadre basé à Pékin avec un trader mondial.

Le contrat est confronté à des défis tels que l'espace de stockage limité, un problème qui a réduit les livraisons contre le contrat de brut INE en avril. L'INE a également des spécifications de produits plus strictes – telles que la viscosité et la densité – que celles qui prévalent dans le commerce de Singapour, et cela peut entraver les livraisons d'arbitrage, ont déclaré les commerçants. L'INE n'a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires sur ces préoccupations du marché.

(1 $ = 7,0779 yuans)

(Reportage par Emily Chow à Shanghai et Chen Aizhu à Singapour; montage par Tom Hogue)