Par Brendan Murray (Bloomberg) —

Les tensions sur l’offre mondiale qui ont commencé à s’atténuer au début de 2022 s’aggravent à nouveau alors que les vents contraires se renforcent à cause de la guerre en Ukraine et des blocages de Covid en Chine, menaçant une croissance plus lente et une inflation plus rapide dans l’économie mondiale.

Après que la pandémie a frappé le plus durement les routes commerciales entre l’Asie et les États-Unis au cours des deux dernières années, les dernières turbulences se font cruellement sentir en Allemagne, qui dépend fortement de l’énergie et des fournisseurs russes à travers l’Europe de l’Est. Les attentes des entreprises dans la plus grande économie de la région en mars ont enregistré la plus forte baisse d’un mois jamais enregistrée, les usines à travers le continent sont confrontées à des pénuries de diesel et de pièces, et les retards de transport de marchandises via les principales portes d’entrée de la mer du Nord telles que Bremerhaven s’allongent.

« Nous pensions que la Russie n’était qu’une histoire de ressources qui allait faire grimper les prix de l’énergie – que cela rendrait les chaînes d’approvisionnement plus chères mais cela ne les perturberait pas », a déclaré Vincent Stamer, économiste du commerce à l’Institut allemand de Kiel pour l’économie mondiale. . « Cela semble un peu plus menaçant que nous ne l’avions initialement prévu. »

En plus des revers de guerre, les épidémies d’omicron élargissent l’utilisation par la Chine de verrouillages stricts dans les principaux centres commerciaux, le dernier à Shanghai. AP Moller-Maersk A/S, le numéro 2 mondial des transporteurs de conteneurs, a déclaré lundi que certains dépôts desservant les ports locaux ont fermé indéfiniment et que le transport par camion vers et depuis les terminaux sera « gravement touché ».

Les exportations chinoises diminuaient déjà depuis un pic d’octobre – une tendance qui pourrait se poursuivre au cours des prochains mois si Pékin maintient la ligne dure dans la lutte contre le virus, a déclaré Stamer. Cela ajoutera des retards d’expédition, des problèmes d’approvisionnement et des coûts pour les entreprises des États-Unis vers l’Europe.

Selon les indices de contraintes d’offre développés par Bloomberg Economics, les pressions aux États-Unis et en Europe se sont intensifiées en février après plusieurs mois d’amélioration. Des preuves anecdotiques jusqu’en mars suggèrent que les tensions ne diminueront pas.

Stamer a cité l’exemple des assemblages de fils électriques fabriqués en Ukraine pour les constructeurs automobiles allemands. « Ces arbres à câbles sont en fait fabriqués sur mesure pour des voitures individuelles » et ne proviennent pas facilement ou à moindre coût d’autres pays, a-t-il déclaré. Un autre intrant rare qui est soudainement encore plus rare est le gaz néon utilisé dans la production de semi-conducteurs. L’Ukraine produit 50% du néon purifié mondial, a déclaré Stamer. La production russe de matières premières s’étend encore plus profondément dans l’économie mondiale.

Plus de 2 100 entreprises américaines et 1 200 en Europe ont au moins un fournisseur direct en Russie, et le total atteint 300 000 lorsque les fournisseurs indirects sont inclus, selon Interos, basée à Arlington, en Virginie, une société de gestion des risques de la chaîne d’approvisionnement.

« Plusieurs industries dépendent des mêmes matières premières et un grand pourcentage d’entre elles proviennent de Russie », a déclaré la PDG d’Interos, Jennifer Bisceglie. « Vous voyez un effet en cascade massif sur un système déjà boiteux de la chaîne d’approvisionnement mondiale. »

Les enjeux économiques et politiques sont bien plus conséquents que la plus grande inquiétude du monde développé en 2021 – la crainte que la logistique mondiale claquée ne gâche Noël pour les détaillants et les consommateurs.

Les craintes concernant les pénuries alimentaires grandissent. Le coût de la vie augmente aussi bien dans les régions riches que dans les régions pauvres. La flambée des prix de l’énergie engendre des manifestations de rue de l’Albanie au Royaume-Uni

Les changements coûteux et à plus long terme s’accélèrent également : les économistes de Goldman Sachs affirment que les nouveaux risques géopolitiques obligent les entreprises à renforcer leurs opérations contre les perturbations mondiales par la relocalisation, la diversification et le surstockage.

« Pour le moment, les nuages ​​​​d’orage à l’horizon semblent assez menaçants », a déclaré vendredi l’économiste en chef mondial de Citigroup, Nathan Sheets, dans une note de recherche, expliquant pourquoi « un choc d’approvisionnement négatif majeur » dû au conflit russo-ukrainien a conduit la banque à couper ses perspectives de croissance du PIB mondial cette année et d’augmenter ses projections d’inflation. « En bout de ligne, une image déjà compliquée est devenue encore plus complexe. »

Le commerce ressent déjà la piqûre des sanctions contre Moscou et des routes de transport bloquées. Selon FourKites Inc., une plateforme de visibilité de la chaîne d’approvisionnement, les importations russes dans tous les modes de transport de marchandises ont chuté de 62 % au cours du premier mois du conflit, tandis que les expéditions vers l’Ukraine ont chuté de 97 %.

Bien que la Russie représente 5 % du commerce maritime mondial et l’Ukraine seulement 1 %, un risque accru de ralentissement économique mondial est apparu.

Les économistes de Barclays ont déclaré lundi que le monde entrait dans une nouvelle ère de volatilité accrue pour la croissance et l’inflation. Allianz Research a mis en garde vendredi contre un risque accru d’un «double coup dur» dans le commerce mondial – volumes plus faibles et prix plus élevés – en 2022. Clarksons Research, une société d’analyse des expéditions à Londres, a réduit la semaine dernière ses projections pour le commerce mondial cette année et la prochaine , affirmant que ses indices de congestion portuaire augmentent à nouveau et que les derniers chocs « amplifient un système de transport maritime déjà perturbé ».

Selon les données compilées par Bloomberg, les ports allemands de Hambourg et de Bremerhaven ont connu de nouveaux sommets de congestion des navires ce mois-ci, tandis que Rotterdam, la porte d’entrée la plus fréquentée du continent pour le trafic de conteneurs, a vu sa sauvegarde de navires au début du mois atteindre un sommet de 11 mois. .

Les grognements rendent tout retour à la normale improbable cette année à moins de demander inopinément des cratères. Le transport maritime, le cheval de bataille d’environ 80% du commerce mondial, a été tellement étiré que le tarif au comptant pour envoyer un conteneur de 40 pieds de marchandises aux États-Unis depuis l’Asie s’élevait en moyenne à plus de 10 000 dollars au cours du second semestre de l’année dernière, soit environ sept fois. supérieur au niveau pré-pandémique. Ces taux ont baissé ces dernières semaines, mais les experts disent que le sursis reflète probablement une accalmie saisonnière avant que la demande et les coûts de transport ne reprennent.

« Cela va empirer à mesure que nous traversons le second semestre de cette année et la haute saison », a déclaré vendredi Mark Manduca, directeur des investissements de GXO Logistics, à Bloomberg Television. « Vous ne ressentez pas initialement le pincement au cours des premières semaines d’une pénurie de la chaîne d’approvisionnement – les gens ont des stocks. »

Les cas de Covid-19 et les blocages ciblés en Chine sont encore plus grands que les risques que la guerre de la Russie en Ukraine pose pour la fluidité de l’approvisionnement mondial, selon les économistes Ana Boata et Françoise Huang d’Euler Hermes, une unité du groupe Allianz. Ils voient un risque que les prix du fret conteneurisé approchent ou même dépassent leurs sommets précédents, avant de revenir aux niveaux actuels d’ici la fin de l’année.

« Dans l’ensemble, même s’ils ne reviennent pas aux sommets de 2021, les niveaux de coût et de congestion des chaînes d’approvisionnement mondiales resteront probablement élevés pendant la majeure partie de 2022 », ont écrit Boata et Huang dans un e-mail. « La normalisation ne peut commencer plus visiblement qu’à partir de 2023. »

Essayer d’anticiper comment deux années de contraintes d’approvisionnement affectent les prix à la consommation a déjà mis au défi les banquiers centraux, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell ayant déclaré lors d’une conférence de presse au début du mois que l’isolement de la Russie de l’économie mondiale « va signifier des chaînes d’approvisionnement plus enchevêtrées, donc cela pourrait en fait repousser le soulagement auquel nous nous attendions.

Une partie de ce soulagement s’est reflétée dans l’indice de pression de la chaîne d’approvisionnement mondiale de la Fed de New York, une jauge lancée en janvier qui a récemment montré un certain relâchement par rapport aux tensions maximales de la fin de l’année dernière. Bien qu’il soit trop tôt pour que la Fed de New York quantifie les effets en temps de guerre, certains signes indiquent que l’amélioration récente de l’indice sera limitée.

« Il y a eu une diminution de la pression, mais le niveau de pression est toujours très élevé. C’est une amélioration, mais cela ne signifie pas que les problèmes sont résolus », a déclaré l’économiste de la Fed de New York, Gianluca Benigno, à propos de la direction de l’indice dans sa dernière mise à jour début mars. « Des preuves anecdotiques suggèrent qu’il pourrait y avoir davantage de pression à venir. »

–Avec l’aide d’Enda Curran, Kevin Varley, Malcolm Scott et Bjorn Van Roye.

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