Les exportations chinoises ont augmenté au rythme le plus rapide en cinq mois en juin, alors que les usines se sont accélérées après la levée des blocages de COVID, mais un ralentissement marqué des importations, de nouvelles flambées de virus et une assombrissement des perspectives mondiales ont indiqué une route cahoteuse pour l’économie.

Les analystes affirment que le rebond des exportations reflète un apaisement des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de la congestion des ports qui ont frappé la deuxième économie mondiale au printemps lorsque le gouvernement a mis en place des fermetures généralisées.

Les expéditions sortantes en juin ont augmenté de 17,9% par rapport à l’année précédente, la croissance la plus rapide depuis janvier, ont montré mercredi les données officielles des douanes, contre un gain de 16,9% en mai et bien plus que les attentes des analystes pour une hausse de 12,0%.

« Ce bond reflète l’atténuation des perturbations de la chaîne d’approvisionnement résultant des fermetures et, surtout, la diminution des goulots d’étranglement dans les ports », a déclaré Julian Evans-Pritchard, économiste principal pour la Chine chez Capital Economics.

« Bien que le débit total de conteneurs dans les ports chinois ait peu changé le mois dernier, la récente faiblesse de la demande de transport maritime intérieur a libéré davantage de capacité portuaire pour le commerce extérieur », a-t-il déclaré.

Le débit quotidien de conteneurs en juin dans le port de Shanghai, qui avait été gravement touché par un verrouillage, était revenu à au moins 95 % des niveaux de l’année précédente, selon les données officielles.

Les exportations d’ordinateurs, de produits sidérurgiques et d’automobiles ont contribué à la croissance robuste. La Chine a exporté 248 000 véhicules en juin, en hausse de 30,5 % par rapport à l’année précédente.

Cependant, les économistes affirment que la vigueur des exportations devrait s’estomper à mesure que la hausse des taux d’intérêt mondiaux pour freiner l’inflation commencera à saper la demande et la croissance économique plus large.

La menace de nouvelles restrictions pandémiques dans le pays pèse également sur les entreprises et les ménages chinois, tandis que la guerre en Ukraine a exercé une pression renouvelée sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et augmenté les coûts d’exploitation des exportateurs.

Le commerce extérieur de la Chine est toujours confronté à l’instabilité et à l’incertitude, a déclaré Li Kuiwen, porte-parole de l’Administration générale des douanes, lors d’une conférence de presse à Pékin.

Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, a déclaré que si le commerce extérieur continuait d’être le « moteur le plus performant de l’économie », les perspectives indiquent « une route cahoteuse avec des perturbations ».

« Alors que la demande dans les pays développés se déplace vers les services à partir des biens, la forte croissance des exportations pourrait ne pas être durable au second semestre. L’épidémie actuelle (COVID) à Shanghai et dans certaines autres villes a de nouveau jeté l’incertitude sur la reprise économique en Q3 », a ajouté Zhang.

Hausse temporaire ?
Grâce aux mesures de relance du gouvernement et à la levée des blocages, l’économie chinoise a commencé à reprendre du poil de la bête le mois dernier. Il a subi une grave crise en avril alors que le pays était aux prises avec sa plus grande épidémie de COVID-19 depuis 2020.

Des enquêtes officielles et privées montrent que l’activité des usines du pays s’est améliorée en juin après trois mois de baisse, tandis que le secteur des services a enregistré un rebond impressionnant. Lire la suite

Le ralentissement des importations a toutefois soulevé des questions quant à la vigueur de la reprise.

Les importations de juin n’ont augmenté que de 1,0 % par rapport à l’année précédente, ralentissant par rapport au gain de 4,1 % de mai, alourdies par le ralentissement induit par le verrouillage des importations de produits de base et la faiblesse de la consommation intérieure. Les analystes tablaient sur une hausse de 3,9 %.

Evans-Pritchard a noté que les volumes d’importation ont plongé à leur plus bas niveau en trois ans le mois dernier, indiquant une faiblesse persistante dans le secteur de la construction en Chine, généralement un moteur de croissance important.

La quasi-totalité des importations chinoises de produits de base ont été notablement plus faibles. Les importations quotidiennes de pétrole brut en juin ont chuté de 11 % par rapport à l’année précédente pour atteindre leur plus bas niveau depuis juillet 2018, tandis que les importations de charbon ont chuté de 33 %.

Les importations de soja ont également chuté de 23 % par rapport à l’année précédente, les prix mondiaux élevés ayant freiné la demande d’oléagineux.

Mais Iris Pang, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING, a déclaré que la demande d’importations aurait dû se redresser légèrement car la demande chinoise calculée de marchandises avant les expéditions a été affectée par les fermetures et la congestion des ports entre avril et mai. Elle s’attend à ce que les importations rebondissent s’il n’y a plus de fermetures prolongées dans les principales villes chinoises.

La Chine a affiché un excédent commercial de 97,94 milliards de dollars le mois dernier, un record, alors que les analystes prévoyaient un excédent de 75,70 milliards de dollars et un excédent de 78,76 milliards de dollars en mai.

La valeur totale des exportations a surpris à la hausse, entraînant un excédent commercial record et plus fort que prévu, ont déclaré les analystes de Goldman Sachs dans une note.

Les données de vendredi devraient montrer de nouveaux signes d’amélioration économique, bien que modestes, avec une reprise de la production industrielle en juin et une stabilisation des ventes au détail après des mois de contraction.

Mais la croissance pour le deuxième trimestre dans son ensemble a probablement fortement ralenti, et peut-être même contractée à partir du premier trimestre, ce qui suggère que les décideurs devront faire beaucoup plus pour stimuler l’activité. Lire la suite

Même dans ce cas, les économistes doutent que la croissance du produit intérieur brut atteigne l’objectif du gouvernement d’environ 5,5 % pour cette année, à moins qu’il n’assouplisse sa stratégie stricte de zéro COVID.

Alors que la pression monte à cause d’un contexte mondial qui s’assouplit, le marché immobilier clé de la Chine reste fragile et la faiblesse des dépenses de consommation dans le pays signifie que ses moteurs traditionnels de croissance restent également sous-alimentés. Une nouvelle poussée des dépenses d’infrastructure mettra du temps à se mettre en marche.

Ajoutant aux vents contraires, la sous-variante hautement transmissible BA.5 Omicron a été trouvée dans plusieurs villes au cours de la semaine dernière.

Lundi, 31 villes – représentant 17,5 % de la population chinoise et 25,5 % du PIB – ont mis en place des fermetures totales ou partielles ou certaines mesures de contrôle au niveau des districts, ont déclaré les analystes de Nomura dans une note.

(Reuters – Reportage de Stella Qiu, Ellen Zhang et Ryan Woo; Montage par Bradley Perrett, Shri Navaratnam et Kim Coghill)