Les contraintes d’approvisionnement qui entravent la croissance économique mondiale pourraient encore s’aggraver, maintenant l’inflation élevée plus longtemps, même si la flambée actuelle des prix devrait rester temporaire, ont averti mercredi les principaux banquiers centraux du monde.

Les perturbations de l’économie mondiale pendant la pandémie ont bouleversé les chaînes d’approvisionnement à travers les continents, laissant le monde à court d’une pléthore de biens et de services, des pièces automobiles et des puces électroniques aux porte-conteneurs qui transportent des marchandises à travers les mers.

« C’est (…) frustrant de voir les goulots d’étranglement et les problèmes de la chaîne d’approvisionnement ne pas s’améliorer, en fait à la marge apparemment s’aggraver un peu », a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d’une conférence.

« Nous voyons cela se poursuivre probablement l’année prochaine et maintenir l’inflation plus longtemps que nous ne l’avions pensé », a déclaré Powell au Forum de la Banque centrale européenne sur les banques centrales.

S’exprimant aux côtés de Powell, la chef de la BCE, Christine Lagarde, a exprimé des préoccupations similaires, affirmant que la fin de ces goulots d’étranglement, que les économistes pensaient autrefois dans quelques semaines, est incertaine.

« Les goulots d’étranglement d’approvisionnement et la perturbation des chaînes d’approvisionnement, que nous vivons depuis quelques mois (…) semblent se poursuivre et s’accélérer dans certains secteurs », a déclaré Lagarde. « Je pense ici à l’expédition, à la manutention du fret et à des choses comme ça. »

Très à l’écoute
L’inflation mondiale a grimpé en flèche ces derniers mois en raison d’une flambée des prix de l’énergie, et les goulots d’étranglement de la production poussent les prix encore plus haut, faisant craindre que la montée en puissance, si elle dure suffisamment longtemps, ne s’infiltre dans les attentes et n’augmente le profil global de l’inflation.

En effet, Lagarde a déclaré que la BCE serait « très attentive » à ces effets de second tour tandis que le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, un autre orateur du forum, a déclaré qu’il surveillerait « de très près » les anticipations d’inflation.

« Si cette période d’inflation plus élevée, même si elle est finalement très susceptible de s’avérer temporaire, si elle dure assez longtemps, commencera-t-elle à affecter, à changer la façon dont les gens envisagent l’inflation ? Nous surveillons cela très attentivement », a ajouté Powell.

Le problème est que les banques centrales, la principale autorité de contrôle des prix, n’ont aucune influence sur les ruptures d’approvisionnement à court terme, elles sont donc susceptibles d’être des spectateurs, attendant que les anomalies économiques se corrigent d’elles-mêmes sans dommage durable.

« La politique monétaire ne peut pas résoudre les chocs du côté de l’offre. La politique monétaire ne peut pas produire de puces informatiques, elle ne peut pas produire de vent, elle ne peut pas produire de camionneurs », a déclaré Bailey.

Pourtant, même si les décideurs politiques ont appelé à une attention accrue à l’inflation, tous ont maintenu leur opinion de longue date selon laquelle la flambée de l’inflation serait temporaire et les hausses de prix se modéreraient l’année prochaine, revenant aux objectifs de la banque centrale ou en dessous.

Les inquiétudes concernant l’inflation « collante » ont alimenté un débat sur la nécessité de dénouer les mesures de relance de l’ère de crise, et les commentaires du panel de mercredi ont renforcé les attentes des plus grandes banques centrales du monde à adopter des calendriers très différents, restant désynchronisés pour les années à venir.

La Fed, la BoE et la Banque du Canada ont ouvertement discuté d’un resserrement de leur politique tandis que les banques centrales de pays comme la Corée du Sud, la Norvège et la Hongrie ont déjà relevé leurs taux d’intérêt, amorçant ainsi un long chemin vers la normalisation de leur politique.

La BCE et la Banque du Japon seront probablement les derniers acteurs, faisant preuve d’une extrême prudence après avoir sous-estimé leurs objectifs d’inflation pendant des années.

La BCE refuse même de discuter du tapering et a déjà signalé sa tolérance au dépassement de son objectif d’inflation car elle préfère agir trop tard que trop tôt.

Ce type de patience n’a été renforcé que par Lagarde et le gouverneur de la Banque du Japon Haruhiko Kuroda, alors même que les deux ont fourni des perspectives de croissance relativement optimistes, arguant que leurs économies pourraient retrouver leurs niveaux d’avant la pandémie dans les mois à venir.

(Rapports supplémentaires de Leika Kihara, Howard Schneider, Dan Burns, David Milliken et Andy Bruce ; Montage par Hugh Lawson)