Les transactions mondiales de fusion et d’acquisition (M&A) en amont ont rebondi aux niveaux d’avant Covid-19 en 2021, atteignant un total de 181 milliards de dollars, soit une augmentation de 70% par rapport à 2020, selon les recherches de Rystad Energy. En outre, le marché des fusions et acquisitions devrait rester actif dans un avenir prévisible.

Selon le rapport de Rystad Energy publié vendredi, la valeur totale de la transaction pour 2021 était la plus élevée en trois ans et a presque atteint les sommets observés en 2017 et 2018 de 205 milliards de dollars et 199 milliards de dollars, respectivement.

Les vendeurs ont eu du mal à trouver des acheteurs pendant le ralentissement de 2020, mais cela s’est terminé l’année dernière alors que les grosses transactions ont fait un retour sur les prix élevés des matières premières et un marché en renforcement. Les transactions d’une valeur supérieure à 1 milliard de dollars représentaient 126 milliards de dollars, soit 70 % du total mondial. La part des transactions de plus d’un milliard de dollars a presque triplé, avec 35 transactions de ce type annoncées en 2021 contre seulement 13 en 2020.

Sur les transactions de plus d’un milliard de dollars, 13 étaient des acquisitions d’entreprises évaluées à environ 65 milliards de dollars. Deux grandes fusions axées sur l’Australie – une entre Santos et Oil Search et une autre entre Woodside Petroleum et BHP – ont apporté environ 22 milliards de dollars, tandis que d’autres acquisitions d’entreprises de plus de 1 milliard de dollars se sont concentrées sur des actifs nord-américains.

La part des ressources vendues dans le cadre d’accords a changé en 2021, le gaz représentant 56 % de toutes les ressources échangées, un bond considérable par rapport à la part de 43 % qu’il avait en 2020. Le pétrole représentait 31 % et les liquides de gaz naturel sont entrés en à 9 pour cent. Ce changement a été principalement motivé par les acquisitions nord-américaines en 2021, mais a également été aidé par l’activité de transactions dans d’autres régions.

Ilka Haarmann, analyste principal chez Rystad Energy, a déclaré : « Avec un fort potentiel de transactions, une pression continue sur les entreprises pour qu’elles se transforment dans le cadre d’une poussée mondiale visant à réduire les émissions de carbone tout en fournissant simultanément une production pétrolière et gazière rentable, et un prix moyen du pétrole supérieur à 60 $ le baril attendu pour 2022, le marché des fusions et acquisitions en amont est susceptibles de rester actifs dans un avenir prévisible.

Comme détaillé par Rystad, les acquisitions d’entreprises ont totalisé 76 milliards de dollars, soit environ 42% de la valeur mondiale des transactions annoncées en 2021, une baisse de part par rapport à 2020, lorsque les achats représentaient environ 57% de la valeur totale des transactions. La plus grande acquisition d’entreprise par valeur de transaction a été la fusion de Cimarex Energy avec Cabot Oil & Gas, qui a été évaluée à environ 17 milliards de dollars. À l’instar de la plupart des autres acquisitions nord-américaines annoncées en 2021, l’accord a été signé au premier semestre de l’année. Cimarex et Cabot n’avaient pas de positions d’actifs se chevauchant.

Il en va de même pour Southwestern Energy, une société indépendante axée sur les Appalaches, lorsqu’elle a acquis Indigo Natural Resources, axée sur Haynesville, pour 2,7 milliards de dollars et lorsque Paloma Partners a acquis Goodrich Petroleum pour 480 millions de dollars. D’autres acquisitions de sociétés américaines ont vu la fusion consolider les positions existantes du portefeuille des acheteurs.

Les acquisitions les plus importantes sur le terrain ont été l’annonce par Aker BP d’acquérir le portefeuille pétrolier et gazier de Lundin Energy, évalué à environ 14 milliards de dollars, et l’acquisition par ConocoPhillips de la position de Shell dans le bassin permien pour 9,5 milliards de dollars. Les acquisitions de champs dans le Permien ont totalisé 19 milliards de dollars en 2021, représentant plus de la moitié des acquisitions de champs et de licences en Amérique du Nord, qui ont totalisé 35 milliards de dollars. Les acquisitions russes se sont élevées à 12 milliards de dollars, tandis qu’en Europe, elles ont atteint environ 24 milliards de dollars.

Acheteurs & vendeurs

Le seul groupe de pairs avec une croissance nette positive des ressources inorganiques en 2021 était les entreprises publiques, tandis que les acteurs privés et les compagnies pétrolières nationales (NOC) ont cédé plus de ressources qu’ils n’en ont acquis sur une base nette. Les entreprises publiques ont augmenté leurs ressources nettes d’environ 12 milliards de barils d’équivalent pétrole (bep) grâce à des acquisitions l’année dernière.

Cependant, selon Rystad, il existe des écarts importants entre les différents segments de l’entreprise au sein de ce groupe. Le premier segment en termes d’acquisition de ressources était celui des indépendants publics qui ont accru leurs positions principalement en Amérique du Nord. Parmi eux se trouvaient Coterra Energy (formée par la fusion de Cimarex Energy avec Cabot Oil & Gas), Southwestern Energy, EQT Corporation, Chesapeake Energy et ConocoPhillips. Au total, les indépendants publics ont acquis environ 34 milliards de bep de ressources en 2021 et en ont vendu environ 21 milliards de bep, ce qui a entraîné une croissance nette des ressources d’environ 13 milliards de bep pour les indépendants publics.

Parmi les entreprises publiques, les majors ont été les plus agressives dans la cession de ressources en 2021, réduisant leurs ressources collectives d’environ 5,5 milliards de bep sur une base nette. La plus grande réduction de ressources inorganiques parmi les majors a été réalisée par Shell, qui a cédé près de 3 milliards de bep en Amérique du Nord, 500 millions de bep en Afrique et 200 millions de bep en Asie. Au total, Shell a vendu environ 3,3 milliards de bep nets pour un produit net de plus de 11 milliards de dollars en 2021. 3,8 milliards de dollars, principalement grâce aux ventes en Europe et en Asie.

Les indépendants publics ont consacré plus de 75 % des coûts d’acquisition du segment à l’acquisition d’actifs auprès d’autres acteurs publics, y compris des majors, auxquels ont été versés environ 10 % du montant total dépensé pour les acquisitions en amont. Les entreprises publiques ont acquis des actifs d’une valeur de 125 milliards de dollars et ont vendu des actifs pour environ 114 milliards de dollars. Au total, les entreprises privées ont acquis des actifs pour 45 milliards de dollars et ont vendu des actifs pour environ 46 milliards de dollars.

Regarder vers l’avant

Rystad a conclu que le pipeline de transactions est solide et que le marché des fusions et acquisitions en amont devrait continuer à se renforcer, les transactions aux États-Unis restant probablement un moteur crucial de la valeur globale des transactions. Des ventes importantes dans d’autres régions pourraient également se concrétiser en 2022, en particulier si les majors continuent de rationaliser leurs portefeuilles.

Alors que les ressources en cours de développement et de production peuvent recevoir des valeurs élevées dans l’environnement actuel, les acheteurs semblent être plus prudents quant aux ressources découvertes. Sans changements plus importants dans l’environnement macroéconomique, cet écart pourrait persister. Cependant, une nouvelle augmentation régulière des valorisations des ressources en production et en cours de développement semble peu probable, à en juger par les valeurs historiques.