Malgré un fort rebond, Rystad entrevoit des temps difficiles pour le secteur russe en amont

Malgré la résilience dont a fait preuve le secteur russe en amont, qui a rebondi sous la pression causée par les sanctions radicales imposées en raison de la crise ukrainienne, Rystad Energy, un groupe d’intelligence énergétique, estime que le pays n’est pas encore tiré d’affaire car « Le pire est encore à venir. »

Rystad Energy a informé mercredi que même si la Russie a jusqu’à présent fait preuve d’une grande résistance à la pression sans précédent imposée par L’Europe  et le NOUS des temps difficiles s’annoncent pour ce pays « Le pire est encore à venir. » Selon les recherches de l’entreprise, la production de brut russe devrait rester élevée pour le reste de l’été dans l’hémisphère Nord. Cependant, on s’attend à ce qu’il baisse à nouveau en raison d’un ralentissement économique à l’échelle du pays et d’une baisse des opérations de raffinage et des exportations de brut.

En outre, la Russie a activement augmenté sa production de pétrole en juin et juillet après une énorme baisse de 1 million de barils par jour (bpj) en avril, le total de juillet retrouvant presque le niveau observé avant le début du conflit du pays avec l’Ukraine fin février. . Rystad Energy a expliqué que cela « croissance exceptionnelle » a été principalement due à l’augmentation des cycles de raffinage, tandis que les exportations de brut ont diminué après avoir atteint des niveaux records dépassant 5 millions de bpj en avril et mai.

La nouvelle estimation du groupe d’intelligence énergétique pour la production moyenne de brut russe en 2022 est 9,6 millions de b/j – en hausse de 200 000 bpj par rapport aux perspectives de juin – mais l’embargo imminent de l’Union européenne (UE) sur les importations, associé aux défis économiques nationaux, signifie « Des obstacles majeurs nous attendent » pour la Russie.

Selon les estimations de Rystad Energy, les exportations russes de brut ont suivi une trajectoire descendante cet été, tombant à 4,6 millions de bpj en juin et à 4,2 millions de bpj en juillet. Tant l’Europe que Asie réduit les achats de brut russe en juin, tandis que les exportations de juillet vers l’Europe ont légèrement augmenté alors que la région se prépare à un embargo sur le pétrole qui doit entrer en vigueur en décembre. En revanche, les exportations vers l’Asie ont continué de baisser, ce qui s’explique par le fait que les remises proposées pour les mélanges russes sont moins généreuses qu’auparavant.

Rystad souligne que la raison exacte est difficile à déterminer car les opérations commerciales avec du brut russe ont disparu du radar après février, ce qui rend difficile le suivi des écarts entre les mélanges russes et les indices de référence. Le fournisseur d’intelligence énergétique souligne que les services de rapport sur les prix ont rapporté divers chiffres. Dans cette optique, Argus a réduit la remise de l’Oural au Brent en juillet à 15 dollars le baril, tandis que ses rivaux Platts et Reuters n’ont pas modifié leurs estimations entre 30 et 40 dollars le baril.

Daria Melnikanalyste principal chez Rystad Energy, a fait remarquer : « Le secteur en amont de la Russie a rebondi, mais cette résilience est à court terme. La consommation intérieure a contribué à combler l’écart pendant la saison de pointe de la demande, mais la demande étrangère pour les mélanges russes a chuté problème d’orthographe plus loin. Le prochain embargo de l’UE reste un facteur inconnu, quand et où il aura un impact n’est pas encore clair, mais il accélérera le déclin attendu cet automne.

Source : Rystad Energy
Source : Rystad Energy

Le marché intérieur russe a pris le relais, dit Rystad, précisant que certains volumes de brut ont été redirigés des exportations vers le marché intérieur pour le raffinage. La société d’intelligence énergétique souligne que les opérations de raffinage ont démontré « exceptionnel » croissance d’un mois sur l’autre en juin et juillet de 390 000 bpj et 330 000 bpj, respectivement, et a atteint 5,8 millions de bpj en juillet contre 5 millions de bpj en mai.

De plus, des marges plus élevées associées à une croissance saisonnière de la demande à l’intérieur du pays ont été les principaux moteurs. Comme les prix intérieurs du pétrole dépendent directement des prix réalisés de l’Oural sur le marché mondial, d’énormes remises ont rendu les matières premières des raffineries beaucoup moins chères. En conséquence, les raffineries nationales ont augmenté leur production pour profiter de barils moins chers, et la demande locale d’essence et d’autres produits a augmenté, ce qui a plus que compensé la baisse des prix des produits pétroliers.

Étant donné que certaines frontières sont fermées et qu’il y a moins de vols parmi lesquels choisir, davantage de Russes ont choisi des options de vacances alternatives, telles que des voyages en voiture intérieurs, créant une demande supplémentaire pour une consommation saisonnière traditionnellement plus élevée. En outre, les raffineurs russes ont fourni davantage de produits pétroliers au Moyen-Orient et Afrique.

Au lieu de cela, Rystad Energy s’attend à ce que la production de brut russe reste élevée pour le reste de l’été, soutenue par une demande saisonnière élevée de produits pétroliers, mais la seconde moitié de l’année sera difficile pour les producteurs de pétrole en raison de l’embargo pétrolier de l’UE. prendra de l’ampleur, tandis que la baisse saisonnière des cycles de raffinage sera aggravée par un ralentissement économique général attendu dans le pays.

Un embargo imminent de l’UE aux conséquences encore inconnues

Rystad Energy a souligné que si l’embargo de l’UE sur le brut russe devrait entrer en vigueur d’ici la fin de cette année, il n’est pas possible d’interdire immédiatement 90 % des importations de brut en provenance de Russie. Cela signifie que l’élimination sera progressive en 2022.

Dans cet esprit, le groupe d’intelligence énergétique voit la possibilité de retards dans la mise en œuvre de l’embargo ainsi que d’un faible respect au cours des premiers mois de 2023 en raison des difficultés économiques et de la logistique impliquée dans le remplacement de tant de barils. La société affirme que les importations européennes de brut russe devraient tomber à seulement 600 000 bpj d’ici décembre 2022, soit une baisse de près de 2,5 millions de bpj par rapport aux 3 millions de bpj avant le conflit russo-ukrainien.

Rystad Energy prévoit que la Russie sera toujours en mesure de rediriger une part importante des volumes de brut – ou 75 % dans le scénario de base de l’entreprise – vers l’Asie et d’autres marchés. Dans cette optique, il a été récemment rapporté que le ROYAUME-UNI – où se trouve le premier marché mondial de l’assurance, Lloyd’s of London – a décidé de reporter l’interdiction de fournir aux navires russes une assurance maritime, donnant ainsi aux producteurs russes un délai supplémentaire pour mieux se préparer à de nouvelles sanctions.

Rystad souligne en outre que la nouvelle date de l’interdiction n’a pas encore été divulguée. Le fournisseur de renseignements énergétiques déclare que la disponibilité d’options de réacheminement signifie que la baisse de 2,5 millions de bpj des exportations russes vers l’UE n’aura pas d’impact direct sur l’approvisionnement russe en amont. Les pertes d’exportation russes sont estimées à seulement 500 000 bpj à 600 000 bpj d’ici décembre 2022.

Refuser de commencer à s’installer quand l’automne arrive

Rystad Energy estime que les cycles de raffinage devraient commencer à diminuer à l’automne, la demande de produits pétroliers devant atteindre son pic, mais l’entreprise constate une baisse plus prononcée des cycles de raffinage que pendant les années calmes. Cela est dû à une baisse importante de l’activité économique, attendue aux troisième et quatrième trimestres 2022 puisque l’effet des sanctions financières et sectorielles commencera à se faire sentir.

Le groupe d’intelligence énergétique informe que la Banque centrale de Russie s’attend à ce que l’économie nationale s’effondre de 7,5 % à 8 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre et de 10 % à 11 % au quatrième trimestre de cette année. Pour cette raison, la baisse de l’activité économique exercera une pression sur les cycles de raffinage, qui devraient chuter à 5,2 millions de bpj d’ici décembre, ou de 700 000 bpj par rapport à décembre de l’année dernière.

Compte tenu de tout cela, la Russie devra faire face à une crise économique nationale et trouver de nouveaux marchés pour son pétrole et ses produits pétroliers lorsque l’embargo de l’UE entrera en vigueur. Rystad indique qu’après la montée en puissance de l’été, la production de brut devrait encore baisser de 1,1 million de bpj, mais la poursuite de la reprise sera plus difficile et prendra plus de temps. L’entreprise a également révélé qu’une incertitude majeure dans les prévisions de production est exprimée par l’initiative largement rapportée d’imposer un plafond de prix sur le brut russe.

Rystad Energy souligne qu’on ne sait toujours pas comment ce plafonnement des prix fonctionnerait, quel serait son niveau et quels pays soutiendraient cette idée, car, même si les entreprises russes acceptent de vendre du brut à un prix fixe, une décision politique pourrait être prise d’interdire toute importation de brut vers les pays participant à l’initiative. Dans ce cas, la production de brut pourrait baisser beaucoup plus que prévu actuellement, ainsi, Rystad Energy attend plus de détails sur cette initiative pour pouvoir estimer la production de brut russe dans ce scénario de plafonnement des prix.