Il n’y a jamais eu d’avertissement comme celui-ci (du moins dans mes souvenirs) sur une présentation aux investisseurs : « Compte tenu de l’évolution rapide de la situation, cette présentation écrite peut être « en décalage » avec les réalités au moment de la lecture. Nous discuterons de l’impact actuel de ces événements lors de la présentation.

Deux semaines après le début des combats en Ukraine, Ardmore Shipping Corp (NYSE : « ASC »), opérateur de pétroliers de taille pratique (le plus souvent – les tailles « MR » d’environ 47 000 à 50 000 tpl) dans le commerce des produits pétroliers raffinés et des produits chimiques, a fait une présentation très franche et informative, par le biais de la « série de présentations d’entreprises » du spécialiste de l’investissement Capital Link.

Ce programme, transmis par le biais d’un webinaire Zoom, différait considérablement du format généralement sec et très rigide que l’on voit normalement, le directeur général d’ASC, Anthony Gurnee, offrant une vision réelle du marché des pétroliers de plus petite taille. La société exploite deux douzaines de pétroliers, principalement des MR.

Il a expliqué qu’ASC fait tout ce qu’elle peut pour ses marins (les Ukrainiens et les Russes constituant environ 2 % de son personnel). Fait important, M. Gurnee a expliqué qu’ASC « évite les cargaisons et les fournisseurs de services russes d’un point de vue à la fois moral et pratique ».

En parlant du marché des pétroliers, il a déclaré que le marché avait radicalement changé au cours des dernières semaines, la mentalité des affréteurs passant du «juste à temps» (où la cargaison est transportée au besoin) au «juste au cas où» (où les inventaires sont constitués face aux incertitudes). Il a dit qu’il y avait eu une ruée sur le carburant diesel et que « le diesel est maintenant stocké » par des affréteurs nerveux.

Le résultat pour Ardmore a été un quasi-doublement des embauches quotidiennes sur les installations des navires MR ouverts. Il a déclaré que les équivalents d’affrètement à temps (« TCE » – qui est un flux de trésorerie en dollars par jour pour les exploitants de navires après déduction des coûts de carburant, de port et de canal) « ont augmenté malgré la hausse des prix des soutes ». Il a ajouté que : « Le marché pétrolier et les schémas commerciaux normaux ont été brouillés », fournissant la perspective micro que « les exportations russes de pétrole brut et raffiné vers l’Europe ont été considérablement réduites ; [and are] déjà remplacé par des volumes maritimes des États-Unis et de l’AG »

En décrivant un composite d’embauches quotidiennes pour les pétroliers MR dans les échanges transatlantiques (les trajets «TC2» en direction ouest et «TC14» en direction est), fourni par un courtier maritime de Londres, ASC a présenté un graphique montrant les taux journaliers (une location à la journée qui peut être par rapport aux TCE) autour de 10 000 $/jour fin janvier 2022, passant à environ 25 000 $/jour deux semaines après le début des combats en Ukraine.

M. Gurnee, résumant sa présentation, a déclaré aux auditeurs : « Je pense que les conditions qui freinaient les marchés des pétroliers, du moins pour les produits et les produits chimiques, ont fondamentalement changé. » Interrogé sur ce qui pourrait arriver si la situation en Ukraine se calmait, il a répondu : « Je pense que nous sommes loin d’un règlement et que nous ne reviendrons peut-être jamais au statu quo.