Scorpio Tankers marque un coup de circuit alors que les pétroliers de produits sortent du parc

Par Barry Parker (gCaptain) –

Les stocks de pétroliers ont été parmi les plus gros gagnants cette année, propulsés par la reprise de la demande après la pandémie, le ralentissement des prélèvements sur les stocks après 2020 (bon pour les pétroliers car les stocks doivent être reconstitués) et, à partir de fin février, le déplacement des flux de fret dus à la situation actuelle en Ukraine.

Scorpio Tankers (NYSE : STNG), un leader du transport de produits raffinés avec une flotte contrôlée (c’est-à-dire détenue, louée et affrétée) de 113 pétroliers, composée de 39 LR2, 60 MR, 14 Handymax, s’est démarquée.

Les investisseurs qui attendaient avec impatience le rapport sur les résultats du troisième trimestre de STNG n’ont pas été déçus. En fait, c’était le contraire avec un gros « battement » de bénéfices, où les bénéfices publiés ont dépassé les prévisions du consensus déjà très optimistes. Depuis le début de 2022, lorsque les actions de STNG se négociaient à 13 dollars, l’action a littéralement été un « four bagger », comme en hausse de 400 %.

Après son annonce au troisième trimestre, il se négociait à 53 $/action. Une comparaison avec 2021 montre à quel point les marées ont changé de façon spectaculaire. Le troisième trimestre 2022 a affiché un bénéfice net de 264,8 millions de dollars, ce qui revient à 4,29 dollars par action (si les éventuelles dilutions de bénéfices dues aux conversions d’actions sont prises en compte) ; Le troisième trimestre de 2021 a montré une perte nette ajustée de la même manière de 76,1 millions de dollars, se traduisant par une perte de 1,39 $/action. Les gains sont révélateurs d’une amélioration des niveaux d’« équivalent d’affrètement à temps » (TCE) ; avec les LR2 gagnant 48,1 000 $/jour (contre 10,9 000 $ il y a un an), les MR rapportant 41,1 000 $/jour (contre 10,3 000 $/jour au troisième trimestre 2021) et les Handies gagnant 46,2 000 $/jour (contre 7,4 000 $/jour).

La tarification des actions sur le marché reflète bien plus que l’ici et maintenant. L’analyste Greg Lewis de la société de courtage BTIG a bien résumé les motifs d’optimisme. Dans une note aux investisseurs, il a écrit que : « Dans la perspective du quatrième trimestre, STNG a déjà réservé ~ 42 % de ses jours spot MR à ~ 43 000 $ et ~ 55 % de ses jours spot LR2 à ~ 58 000 $, ce qui pointe vers le quatrième trimestre. flux de trésorerie d’exploitation d’environ 298 M$. En fin de compte, nous nous attendons à ce que STNG continue de générer de solides flux de trésorerie, ce qui continuera à fournir une capacité suffisante pour continuer à désendetter le bilan et à racheter des actions au cours des prochains trimestres.

Le « désendettement » fait référence aux remboursements de la dette ; au troisième trimestre, où quelque 2,4 milliards de dollars de dette (non ajustés pour la trésorerie) étaient encore impayés dans son bilan. Sur la partie actions du bilan, les rachats d’actions, une décision judicieuse si le cours de l’action descend en dessous de la valeur liquidative (VNI), en plus de fournir des liquidités aux actionnaires, réduiront le nombre d’actions en circulation et augmenteront donc le bénéfice par partage (EPS). 250 millions de dollars ont récemment été autorisés pour des rachats.

Ça s’ameliore. STNG a également exercé des options d’achat attachées à divers baux et affrètements à plus long terme. Les négociants en options savent que la vente d' »options d’achat » est dangereuse sur un marché en hausse, suite à l’énorme flambée du marché, STNG est effectivement en mesure d’acheter des navires auprès de vendeurs d’options (sociétés de crédit-bail vendant des navires) à des prix réduits par rapport aux prix actuels des actifs – tout en même temps, réduction de la dette.

Le rapport de STNG a également révélé qu’au troisième trimestre, il avait exercé, ou donné un préavis d’exercice, des options d’achat sur 10 navires loués à des bailleurs chinois, entraînant une réduction de la dette, au total, de 150 millions de dollars. Alors que nous ne sommes qu’à un mois du quatrième trimestre, STNG a annoncé des plans pour huit autres achats de navires auprès de bailleurs, ce qui entraînera des réductions de dette de 141 millions de dollars supplémentaires.

Les analystes Chris Robertson et Amit Mehrotra de la Deutsche Bank ont ​​déclaré que STNG était sur la bonne voie pour avoir remboursé 1 milliard de dollars de dette en 2022, ce qui est important pour réduire les coûts quotidiens des navires à l’équilibre pour les inévitables accalmies du marché (lorsque les foules arrêtent d’acclamer) à un moment donné dans le futur.

Les actions de STNG ont augmenté de 7,47 % sur la journée pour clôturer à 51,52 $.